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【资讯】瑞银五大利空齐袭小盘股大盘两周内现转机

发布时间:2020-10-17 01:25:04 阅读: 来源:玻璃棉家厂家

瑞银:五大利空齐袭小盘股 大盘两周内现转机

瑞银:五大利空齐袭小盘股大盘两周内现转机

今日两市大幅振荡,沪指在大幅低开下展开反攻,成功翻红,盘中个股逐步活跃。午后沪指再度震荡下行,地产、煤炭等权重板块回落,尾盘再度跳水大跌3.03%,创业板更是跌破1500点。  瑞银今日发布A股策略报告认为,小盘股近期的连续下挫对人气杀伤很大,大盘股难以独善其身,本周余下时间大盘将以震荡调整为主,而今年年末的理财产品到期和明年初的信贷投放,会在未来两周稳定大市,瑞银依然看好春节前市场的表现,重点推荐金融地产行业,建议投资者回避小盘股。

自11月22日降息以来,上证50指数上涨38%,沪深300指数上涨30%,上证指数上涨25%,中证500指数上涨4%,中小板指数和创业板指数则零涨幅,过去5个交易日中小板,创业板连续下跌,回吐了降息以来全部涨幅。  瑞银指出,风格转换如此强烈,以至于来不及转变结构的投资者净值遭受巨大损失。  该行曾在11月中旬发布明年A股策略报告认为,2015年大盘股将大牛,而小盘股将大熊。  而今这样的情景已经提前上演,券商,保险,银行大金融板块轮番起舞,以中字头为首的大基建板块也大幅飙升,沪指也在权重股推动下再创新高,然而创业板指在上周周中创出新高后,便连续下跌,今日更是跌破了1500点,近2日出现了百股跌停的惨状。  瑞银11月中旬就判断,2015年市场的风格将趋于均衡化,大盘股有可能3年来第一次跑赢小盘股。  以年度为观察区间,瑞银发现大小盘的风格轮换周期大致为两年。2013年与2014年前10个月,小盘股指数分别跑赢大盘股指数30.6个百分点和31.7个百分点。之前的2011年和2012年,小盘股指数分别跑输了8.0个百分点和9.5个百分点。更早之前的2009年与2010年,小盘股指数分别跑赢大盘股指数36.7个百分点和45.2个百分点。  从季度的表现来看,本轮小盘股的行情已经连续7个季度持续跑赢大盘股指数,累计的超额收益有59个百分点。从持续的时间而言,这是2000年以来最长的一次,未来小盘股继续跑赢的概率在下降。瑞银指出,未来小盘股将面临5大不利因素:  1. 风格转变。  目前无论是散户投资者还是机构投资者都在加紧调仓换股。抓大弃小的风潮还在个人投资者中蔓延,追随趋势的个人投资者可能快速调整投资结构,加速大小盘风格转变,而部分机构投资者可能还在进行风格与持仓结构调整。  截至今年9月30日,公募基金的股票组合中券商,保险,银行大金融板块占比不足4%,而中小板和创业板占据了55%。  2. 下跌或导致融资盘涌出。  瑞银指出,在杠杆牛市时代,下跌可能成为下跌的理由。  一些股票如果快速下跌,可能引发融资融券的强制止损。从今年7月到10月,融资融券余额从4000亿快速放大到7000亿的过程中,融资买入的主体集中于中小市值股票,比如中证500指数的成分股,而创业板股票及较小的中小板股票不能被融资买入。如果中证500指数持续快速下跌,可能引发此前融资买入盘的强制止损,下跌成为进一步下跌的导火索。  3. 注册制将问世。  未来股票供给的压力始终存在。新股发行注册制改革的征求意见稿或许在未来3个月面向公众,即使注册制实施时间推迟到2016年或者更晚时间,投资者也会担心在管道中排队等候的600多家公司是否会加速上市。而已经在新三板上市的1300多家公司也在觊觎股票市场融资能力。  4. 监管层态度的转变。  瑞银注意到,监管政策态度厘清了市值管理不是股价管理。  5. 并购重组与业绩承诺成空谈。  瑞银指出,从2013年以来的兼并收购案例的实际成效来看,资产并购的业绩承诺兑现率不足四成。超过半数的资产注入并购都没有兑现业绩承诺,从而引发许多公司并购后6个月的股价调整。  瑞银称,如果小盘股持续下跌,自2012年以来的赚钱效或将逐渐消失,投资者情绪低迷,可能导致整个市场出现明显震荡,大股票也难以独善其身,甚至本周的季节性资金紧张也会成为市场震荡调整的理由,预计本周剩余时间将以震荡调整为主。  但瑞银估计政府会采取恰当措施稳定货币市场利率,满足年底流动性需求。而2014年末的理财产品到期和2015年初的信贷投放,会在未来两周为股票市场提供资金,大盘届时将企稳。瑞银重申看好农历春节前市场,以及看好金融地产行业的观点,建议投资者回避小盘股。

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