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库存高企豆粕面临二次探底今时

发布时间:2019-09-30 00:38:40 阅读: 来源:玻璃棉家厂家

库存高企 豆粕面临二次探底

10月美豆走出一波触底反弹行情,主要是由于美豆收割缓慢导致现货市场阶段性供应紧张。此外,巴西中西部干旱导致大豆播种进度缓慢引发减产担忧。目前美豆指数大幅反弹,但鉴于2014年度大豆供大于求的格局,此轮上涨仍属于反弹行情,难以构成反转。

目前美豆粕期价已经超出合理水平

美豆粕近月合约10月飙升30%,就供需形势来看,美豆粕价格飙升的根本原因在于新豆收获时,美大豆供应处于历史紧张态势。与需求相比,这样的供应处于历史同期最低水平,再加上美国新豆收获步伐缓慢,制约压榨商恢复豆粕供应的能力,这就导致美豆粕供应出现阶段性短缺的局面。

但是从未来一个月的情况来看,这些因素将不复存在,随着美国新豆收获的完成,豆粕市场供应紧张的状况将发生逆转,期价将出现大幅回落。美豆粕目前的价格已经远超合理水平,也脱离了大豆市场整体的基本面。后期若美豆粕期价出现大幅回落,美豆期价也将再次回落。

2014年以来,中国进口大豆大幅增加, 根据海关总署公布的数据,中国9月进口大豆503万吨,8月进口大豆603万吨,环比下降16.63%,2013年9月进口量为470万吨,同比上升7.05%。

目前国内大豆港口库存较为充裕,7月最高创下730万吨的历史纪录,目前仍维持在656万吨左右的水平。

目前国内油厂压榨利润出现明显好转,沿海油厂的压榨利润开始由负转正,油厂开工率上升,而下游饲料养殖业需求增长缓慢,生猪存栏量同比出现大幅下降,说明国内母猪淘汰过剩产能进程仍在持续。预计四季度市场对豆粕需求增长缓慢,整体供应较为宽松。

综合以上分析,未来两个月供大于求的格局将压制豆粕期价二次探底。

价格趋势与投资研判

美联储10月议息会议上结束了QE3,并暗示对经济复苏充满信心,市场预期明年的首次加息可能提前至年中,美元将维持强势,这可能会进一步打压大豆价格。

从连豆粕指数的走势图来看,目前的反弹幅度已经超过0.382,短期已经接近反弹的高点,后期有望再次探底。

交易计划:逢反弹分批沽空,等待反弹结束,市场进入二次探底。预计目前位置有约5%—8%的下跌空间。

豆粕1501合约,第一目标位:3000—3100。第二目标位:2900—3000左右。

豆粕1505合约,第一目标位:2900—2950。第二目标位:2800—2850。

建仓周期:11月上旬。目标合约:1501合约、1505合约。方向:卖出。

以1501合约为例,建仓区域:3200—3300点。头寸:1500手(45%)。1505合约:建仓区域3000—3100。

时间策略:1.第一批30%头寸的建仓完成,而价格没有进一步反弹,期价开始下滑,则等待目标位平仓了结。

2.若期价继续反弹,可继续进行加仓,根据反弹高度可加空500手,总头寸达到45%。

建仓组合及目标测算

1.策略组合下,建仓成本约在3250左右,直到目标位,潜在总资金获利比例:20%。

若能达到第二目标位,潜在总资金获利比例将达到30%。

2.策略组合下,建仓成本约为3270左右,潜在总资金获利比例:30%。

第二目标位,潜在总资金获利比例为45%左右。

风险控制:止损区间为3320—3350。

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